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　　近日，健尔康医疗科技股份有限公司（以下简称“健尔康”）布告，其初次公开刊行东说念主民币正常股标的得回了上海证券往复所上市审核委员会的审议通过，并已得回中国证券监督管制委员会的注册。

　　招股书透露，健尔康是一家主要从事医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、坐蓐和销售的高新本领企业。字据使用用途鉴别，健尔康居品主要包括手术耗材类、伤口照料类、消毒清洁类、防护类、高分子及赞成类和非织造布类六大系列。

　　与多家国际知名企业始终互助 功绩韧性杰出、操办服从行业当先

　　医用敷料手脚当代医学中不能或缺的一部分，其在创面照料、伤口愈合和疾病驻防方面的作用相配杰出，末端市集对居品存在刚性需求。20世纪90年代以来，凭借东说念主力资本上风和产业链上风，我国医用敷料企业得以连忙发展，近几年间，我国医用敷料出口一直稳居全球第一。

　　当今，国内医用敷料行业企业大多以OEM坐蓐、出口销售为主，下旅客户主要为国外大型医用敷料品牌商。关联客户关于坐蓐商的选择较为谨慎，且医护职责者在较永劫刻的使用一种居品后，会习气于居品的规格、特点和操办，从而产生依赖度，因此坐蓐商与品牌商的互助平安。

　　同期，手脚坐蓐型企业，范围效应能带来显赫的资智商先上风，在各圭表酿成行业壁垒。举例，在采购圭表，大范围的原材料采购有助于企业镌汰采购资本；在坐蓐圭表，范围化的坐蓐使服从得以擢升；在销售圭表，市风景位当先的企业具备一定的议价才调。因此，渠说念和客户粘性、范围与资本上风是医用敷料企业在市集竞争中的中枢要素。

　　而健尔康自产业初兴时便已投身其中，已深耕医用敷料行业二十余年。凭借高质料居品和优质劳动，公司在国表里市集积攒了较高的知名度，居品已销往好意思国、欧洲、中东、拉丁好意思洲、非洲等多个国度和地区，并已与多家国际知名医用敷料品牌商设立了始终政策互助关系，包括Cardinal、Medline、Owens&Minor、Mckesson和Hartmann等国际知名医疗器械、医药行业企业。

　　从业务范围看，字据中国医药保健品收支口商会的统计数据，2017年-2023年公司连络七年位居国内医用敷料出口企业第四名，排行前三的公司分别为奥好意思医疗、稳健医疗、振德医疗。

　　经买卖绩方面，2020年-2023年以及2024年上半年，健尔康分别终了买卖收入16.23亿元、7.82亿元、10.93亿元、10.34亿元和5.05亿元，同比增速分别为116.76%、-51.83%、39.79%、-5.46%和5.97%；同期归母净利润分别为3.84亿元、1.32亿元、1.57亿元、1.24亿元和0.61亿元，同比增速分别为457.65%、-65.74%、19.53%、-21.48%和14.55%。

　　受2020年全球人人卫惹事件带来的市集需求井喷导致的高基数影响，医用敷料产业企业功绩连年多半承压，奥好意思医疗、稳健医疗、振德医疗和健尔康2020年-2023年的营收年复合增长率分别为-10.42%、-13.24%、-26.51%、-13.97%；归母净利润年复合增长率分别为-54.31%、-46.59%、-57.31%、-31.49%。

　　横向对比来看，健尔康营收变动情况基本与行业水平一致，净利润发扬则显赫优于行业水平，彰显出了较强的功绩韧性。2024年上半年，公司营收、归母净利润均已规复正增长，同比增长率分别为5.97%、14.55%，均显赫优于行业平均水平。

　　从操办服从看，2023年公司东说念主均创收为80.49万元，东说念主均创利为9.62万元，2021年-2023年已连络三年终了东说念主均创收、创利在4家同业业可比企业排行双第一。从买卖周期看，2023年及2024年上半年，公司买卖周期分别为144.55天、150.58天，雷同处于行业最优水平。

　　行稳致远、正式其事 产业升级将来可期

　　着眼将来，固然传统伤口敷料在简短伤口处理、手术经过中快速止血和经受渗出液等范围仍有正常的应用，因而不会被新式高端敷料完好意思替代，但不断加强革命研发，向高附加值的高端敷料发展是产业变革的必经之路。

　　字据BMI Research和QY Research的统计，2017年，高端敷料在医用敷料中的占比在全球已达到51.2%，2020年全球高端伤口敷料市集范围达到了58.46亿好意思元，预测2027年将达到72.30亿好意思元。2023上半年，高端医用敷料出口终了3.67亿好意思元，同比增长7.51%，国产高端敷料出口呈现精良发展势头。

　　为稳健行业发展趋势，健尔康加大研发参预和居品布局，设立完善的研发机制，优化改革现存居品，开发新址品，积极在医用高分子材料和高端医用敷料范围布局。当今，公司已完成壳聚糖伤口敷料、藻酸盐敷料、无菌敷贴、活性碳纤维敷料、透明敷料、水胶体敷料、聚氨酯泡沫敷料等居品的研发和注册。据问询函袒露，公司已不断向主要客户提供高端医用敷料样品并报价。2023年，公司高端医用敷料销售收入已冲破200万。

　　除了手脚公司主要收入来源的国外市集以外，领有宏大增长后劲的国内市集雷同值得温雅。贵寓透露，国内高端敷料渗入率不及20%，与大于50%的全球平均水平有较大差距。昔时几年，国产医用敷料居品性量虽已达到宇宙当先水平，但在居品革命研发、本领和装备水平、品牌影响力等方面仍与外资存在一定差距，高端敷料范围实在由外资品牌把持。连年来，健尔康等头部医用敷料企业已启动向高端敷料范围发力，入口替代将来可期。

　　从募投金额看，健尔康IPO召募资金总数约为4.4亿元，剔除刊行用度后的召募资金净额为3.86亿元。关联召募资金将投资于高端医用敷料和无纺布偏激成品技俩、研发中心拓荒技俩、信息化系统升级改革技俩以及补充流动资金，技俩拟参预资金总数为7.2亿元，召募资金不及部分将由公司自筹处罚。其中，拟使用召募资金最多高端医用敷料和无纺布偏激成品技俩拟使用资金4.2亿元，占比近6成。

　　招股书中提到，该募投技俩主要包括三个部分。开头，公司将通过采购先进无纺布坐蓐线等设备，延迟上游产业链，得志公司坐蓐原材料端鼓胀和平安的供应；其次，通过提高公司范围化坐蓐才调，得志公司快速发展带来的产能供给需求；终末，公司将对高端敷料范围的本领研发截止进行产业化，积极布局行业内的前沿范围。

　　从技俩描绘不错看出，公司关于将来发展的旅途决议较为了了。需要指出的是，关于医用敷料企业而言，原材料是资本端的主要影响成分，其占资本的比例独特60%。因此，开头布局上游产业链不仅能确保供应，更有助于镌汰资本，强化公司的盈利才调。

　　在此之后，提高范围化坐蓐才调则有助于保险公司功绩的平安增长，筑牢功绩基本盘。招股书透露，2021年于今，公司无纺布系列居品的毛利率抓续擢升，产能讹诈率始终独特150%，产能不及已成为制约关联业务发展的主要成分，将来跟着新增产能的落地，公司经买卖绩或将进一步擢升。

　　而终末一步的本领研发截止产业化以及研发中心拓荒技俩则为公司抓续增强行业竞争上风，促进公司业务稳健发展奠定了坚实基础。行稳而致远，高出而有为，手脚医用敷料行业中的代表企业之一，健尔康的将来值得期待。

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